两市午后弱势震荡 基金“抱团”看好防守型品种

2019-06-12 15:17

来源:中金在线

  两市午后弱势震荡,稀土永磁板块午后开盘跳水,久吾高科一度炸板。北矿科技、横店东磁、英洛华等纷纷下挫。

  基金“抱团”看好防守型品种

  由于A股持续下行时间较长,越来越多的基金经理采取防守型的投资策略,向消费、医药等防守型行业靠拢。近期,多位基金经理向记者表示,更看好消费类等具有稳定现金流的行业投资机会。

  牛市配置进攻型行业,熊市配置防守型标的,这是不少基金经理的投资策略。虽然昨日A股市场迎来久违上涨行情,但是数月来,上证指数从3288点持续回落,回落幅度超过12%,大量个股跌幅较大,在此背景下,越来越多基金经理偏向于采取侧重防御的投资策略,持股向大消费、医疗、金融等行业集中,同时,基金经理在科技板块内的投资也比较集中,主要关注5G、新能源汽车、光伏等几个主流领域。

  从近期机构调研动向不难发现,机构很看重具有消费属性的公司。5月以来,在机构调研次数居前的10家公司中,有6家公司带有消费属性,且以医疗消费为主。6月以来,在基金调研次数居前的10家公司中,也有6家公司属于大消费行业或带有大消费属性。

  “现在大家都喜欢买大消费类的公司,都看着公司现金流买股票。”一位基金经理向记者表示。他认为,在海内外具有较多不确定性且宏观经济持续下行大背景下,市场走势整体偏弱,这导致市场的风险偏好持续减弱。目前市场基本处于存量博弈的状态,中长期来看,外资呈现出流入状态,而外资也偏好现金流充沛、业绩稳健的金融、消费行业,市场资金持续向此类弱周期行业集中。

  长安基金投资总监徐小勇表示,在消费领域内,他更看好必选消费品,主要关注食品饮料、调味品以及教育等子行业。多位基金经理也向记者表示,在消费类标的选择中,更倾向于必选消费品,因为在宏观经济整体下行的大格局下,必选消费品受到的影响相对较小。

  今年以来,大量基金持有白酒行业公司。一季报显示,两大龙头酒企贵州茅台、五粮液与中国平安一起成为持有基金数量最多的3家上市公司。年初至今,白酒行业涨幅远高于大盘,招商中证白酒中证白酒指数基金上涨了50.94%,在全部股票型基金中位居第一。

  除了消费,科技板块也是基金经理们所广泛关注的领域。在科技创新领域内,基金经理们主要关注于5G、新能源汽车、计算机以及光伏领域。近期,5G相关公司深南电路、沪电股份被频繁调研,立讯精密也被机构密切关注。

  “5G是今年科技投资的一条主线。”一位基金经理向记者表示,在该领域内的投资中,前期更多具有概念炒作属性,后期业绩真正释放时又可能会呈现出周期股般的走势,且行业内优质公司有限,因此投资风险不小。

  对于另两条科技创新投资主线——新能源汽车与光伏产业,一家基金公司投资总监向记者表示,这两个行业受政策补贴影响较大。目前,汽车整体销量萎缩,而新能源汽车一直未能出现爆款汽车,难以大规模带动销量,同时,中游的电池行业因受到下游政策企业的利润挤压,存在一定的不确定性,而光伏行业受政策影响也非常明显,所以,在市场风险偏好降低的情况下,这些行业的波动会加剧,更适合配置而不是重仓。(证券时报)

  跟踪相对业绩持续性,构建多因子体系选基

  自4月中旬以来,A股出现较大幅度下跌。截至上周四(2019年6月6日,下同),上证综指相较于4月最高点回撤14.01%。偏股型基金收益分化加大,多数基金投资者收益遭到不同程度缩水。由于多方面因素不确定性增加,预计短期市场延续弱势整理。面对市场波动风险的加大以及趋势的不明朗,投资者对持有基金的信心或有所迟疑。

  不同于传统基金评价,从基金历史业绩出发,通过不同维度指标来衡量基金过去业绩表现,进而评估基金及基金经理的收益能力和风险控制能力。从实际投资角度出发,投资者更关心优选的基金具有业绩持续性,即希望通过过去业绩筛选出未来业绩表现仍较优的基金。而基金业绩表现受基础市场影响,基金在未来期间的绝对业绩持续性与基础市场直接相关,如暂不考虑基础市场影响,那么优选基金目标则变成在同市场中筛选出未来业绩具有相对持续性的基金,即筛选出在未来期间业绩排名靠前的基金,称之为基金的相对业绩持续性。

  通过多指标因子与基金未来季度收益的有效性测试,主动偏股型基金短期相对业绩具有一定持续性,该结论定性可解释为基金当前持仓具有“正确性”,进而使得短期业绩具有持续性和可预测性。并不建议投资者调仓换仓频率过高,但鉴于A股市场较高的波动性及较快的风格切换,定期回顾持仓并持续优选基金,或可获得更优的组合回报。具体到投资策略,投资者可结合投资目标与调仓周期,参考相对业绩持续性构建多因子选基体系,如半年调仓,可选取与半年度区间收益有效的因子构建选基体系。当然,因子有效性在不同市场阶段中表现强度不同,需定期跟踪以能够及时评估选基结果的准确性。考虑到投资者风险承受能力不同,可结合长期角度综合评估基金或基金经理综合实力,力争获得更长期优异回报。(中国证券报)

  又到了基金定投的春天

  享受过了A股甜蜜的春季暴动,市场忽然一夜入冬,4月下旬以来,上证综指遭遇周线5连阴,指数又跌到了2860附近。

  4月上旬还信心满满的投资者,现在随着行情的起伏又开始忐忑不安。经济疲弱,外部环境复杂,市场弱市震荡……行情究竟还能不能继续?到底是该离场还是该布局?

  其实越是在市场调整的时候,越要在市场中布局。从3200点再回到2860点,目前主要股指的PE(TTM)处于历史低位。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、中证500估值所处的历史分位数分别为6.92%、25.36%、17.26%、23.6%、13.5%。市场又到了基金定投的春天!

  市场大幅波动的时候,最好的投资方式就是定投。而对于普通投资者而言,此时此刻定投就是最好的方法。

  简单来说,想要赚钱,就得买便宜。但没人可以判断股市的最低点,在市场暴跌的时候抄底或离场,都是判断市场的行为,具有不确定性。但在股市点位不高的时候,开始做定投则是最确定的投资方法。买在低估区域,是一个比较靠谱的选择。

  一般情况下,在股市处于低市盈率年份买入股票的回报率高,而处于高市盈率年份买入的回报率低,甚至是负数。——摘自耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒的《非理性繁荣》

  这个理论也揭示了股票基金必须低买高卖。但事实上,大多数人的投资往往是反其道而行之的,在2007年A股处于5000点之上时人们排队开户买股票、买基金;去年四季度,大家一片悲观,今年元旦后,A股又开始扶摇直上,4月初上证综指站上了3200点。而深交所发布的数据显示,3月深市新增开户数299万,环比增长109%,这意味着大量投资者此时才纷纷入场。